全球股灾大爆发；央行降准释放5500亿丨一周热点回顾

全球股市上演连环熔断

受到疫情大流行的打击，全球股市经历了自2008年以来最黑暗的一周：美股两次熔断，三大股指暴跌，给长达11年的牛市画上句号；欧洲股市连跌进入熊市；全球股市遭恐慌性抛售，加拿大、巴西、韩国等至少11个国家股指集体熔断；恐慌指数VIX暴涨超40%，创2008年金融危机以来新高。

美国总统特朗普周五宣布美国进入紧急状态，从而得以动用500亿美元资金，以加速应对新冠肺炎疫情，美股随即报复性反弹，三大股指均收涨逾9%，创2008年10月以来最大单日涨幅。欧洲央行也宣布扩大QE规模，并为相关企业贷款提供更优惠的利率条件。

【点评】北京时间12日凌晨，世界卫生组织正式宣布新冠肺炎为“大流行病”（pandemic）。全球病例已逾12.6万，美国和欧洲新增感染速度在加快，多国政要确诊。市场充斥着对经济衰退的恐慌情绪。

业内认为，全球股市下行风险还在抬升，短期震荡格局不改。股市、债市等资产因抛售加剧出现流动性枯竭，目前金融体系尚能承受，只要疫情的不确定性能尽快明朗。还有观点认为，2020年的A股可能是最好的避风港。

沙特报复俄罗斯，全球油价暴跌

因OPEC+减产协议谈判破裂，沙特近日宣布将于4月1日石油增产并大幅度降价出售。这一举动引发本周国际原油市场“地震”。3月9日，国际油价狂跌至每桶30美元；全球原油期货闻风而动，价格大幅度下跌30%，从而引发了全球资本市场的连锁效应。

【点评】这场危机的直接导火索始自沙特的降价增产计划。而导致沙特作出这一过激行为的主要原因是俄罗斯不同意在3月底原有减产协议结束后再执行新的减产协议。谈判破裂后，两国都不惜通过增产及降价方式来扩大本国的石油市场份额。目前两国似乎都有打持久战的准备。分析人士指出，这场价格战很可能以俄罗斯先妥协或者两国各退一步的方式结束，但可能要在几个月之后。不久的将来沙特和俄罗斯很有可能再次联合减产，届时油价可能会出现报复性的反弹。

央行降准，5500亿精准帮助中小企

央行13日宣布，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

【点评】此次普惠金融定向降准符合市场预期。作为近期结构化货币政策的主要组成部分，未来普惠金融定向降准动态考核还将持续实施，这意味着小微企业信贷融资环境还有进一步改善空间。市场普遍预计，接下来MLF（中期借贷便利）利率将进一步下行，从而带动3月20日LPR（市场报价利率）进一步下调。这样的操作也体现出央行“灵活适度”和“精准滴灌”的意图。

2月信贷社融平稳增长

央行11日发布的数据显示，2月末，广义货币（M2）增速8.8%，较上月明显提升；社会融资规模余额增速10.7%，信贷增速12.1%，均与上月持平，保持了合理增长的势头。

【点评】2月是受到疫情冲击较为严重的时期，企业和居民的生产活动受到影响，对信贷和社融的增速有一定程度的拖累。但在这种情况下，信贷和社融增速没有出现负增长，仍然保持了合理的新增规模，说明在国家一系列政策支持下，信贷活动还是积极活跃的。

2月CPI回落至5.2%

国家统计局10日发布的数据显示，2月CPI同比上涨5.2%，环比上涨0.8%；PPI同比下降0.4%，环比下降0.5%。

其中食品价格上涨较多，2月份食品价格环比上涨4.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响CPI上涨约0.98个百分点；同比上涨21.9%，涨幅扩大1.3个百分点，影响CPI上涨约4.45个百分点。

【点评】受季节和疫情因素影响，2月消费领域价格继续上涨，但涨幅回落。国际原油市场受到较大冲击，价格大幅度下降，PPI再次落入负区间。预计未来两三个月内，CPI同比增速存在继续高于5%的可能性；考虑到3月初石油价格再次出现大幅下跌，预计3月份PPI将继续回落。

国务院出招稳外贸，广交会筹备提速

国务院总理李克强10日主持召开国务院常务会议，共提出了六方面稳外贸稳外资举措：一是对除两高一资外所有未足额退税的出口产品及时足额退税。二是引导金融机构增加外贸信贷投放，落实好贷款延期还本付息等政策，对受疫情影响大、前景好的中小微外贸企业可协商再延期。三是支持商业保险公司开展短期出口信用保险业务并降低费率。四是做好筹办春季广交会的准备工作，大力促进对外贸易合作。五是抓紧进一步缩减外商投资准入负面清单。扩大鼓励外商投资产业目录，使更多领域的外商投资能够享受税收等有关优惠政策。六是对近期出台的减税减费等助企纾困政策，要确保内外资企业同等享受。

【点评】海关数据显示，受新冠肺炎疫情和春节假期延长等因素影响，今年前2个月我国外贸进出口4.12万亿元，下降9.6%。其中，出口2.04万亿元，下降15.9%；进口2.08万亿元，下降2.4%。新冠肺炎疫情短期对外贸进出口造成一定冲击，保订单、保市场、保履约是外贸出口商目前面临的最大挑战。随着各项稳外贸政策的落实，外贸企业复工复产步伐加快，市场信心也在稳步恢复。相信疫情对进出口的影响将是暂时和阶段性的，外贸发展长期向好的趋势没有改变。

海南楼市再下“猛药”，严禁新房预售

海南省委办公厅、省政府办公厅7日发布《关于建立房地产市场平稳健康发展城市主体责任制的通知》，自当日起，海南新出让土地建设的商品住房，实行现房销售制度。限购政策进一步加码，本省户籍和常住居民家庭禁止购买2套（不含）以上安居型商品住房和市场化商品住房。

【点评】据不完全统计，仅2月份，就有超过60个城市发布了不同程度的房地产调控政策，释放楼市松绑信号。但在海南，楼市调控没有最严只有更严。业内人士认为，这是为了更好规避资金借着建设海南自贸港的名义再度流入房地产，重蹈楼市泡沫覆辙，意在引导资金更好流入实体经济。未来，中小房企或者楼市投机分子想再度掘金海南楼市的难度系数将越来越高。

湖北复工复产方案出台

湖北省新型冠状病毒感染肺炎疫情防控指挥部11日发布通告称，全省以县域为单位，划分低、中、高风险区，实施分区分级差异化防控，企业分类分时有条件复工复产，具体行业企业实行灵活动态管理。

人员流动方面，湖北在继续实施严格的离汉离鄂通道管控措施下，允许中风险、低风险地区人员，凭健康码“绿码”，在省内安全有序流动；武汉及省内其他高风险地区人员，凭健康码“绿码”，可与省内流入地采取“点对点”运输方式安全有序流动。

【点评】湖北新冠肺炎疫情蔓延势头已经得到遏制，因地制宜复工复产变得十分迫切。一些低风险区市县已经开始推动企业复工复产，中高风险区的一些市县也开始部署有关准备工作。但湖北作为人口输出大省，不仅需要放宽省内人员流动，还应该有序可控放开出省返程复工，促进经济秩序更好更快恢复。

永久基本农田转建设用地审批权下放

农用地转为建设用地的审批权，由国务院下放到省级决策层面。国务院12日发布《关于授权和委托用地审批权的决定》称，将国务院可以授权的永久基本农田以外的农用地转为建设用地审批事项授权各省、自治区、直辖市人民政府批准。《决定》还试点将永久基本农田转为建设用地和国务院批准土地征收审批事项委托部分省、自治区、直辖市人民政府批准。

首批试点省份为北京、天津、上海、江苏、浙江、安徽、广东、重庆，试点期限1年。

【点评】目前，耕地要转变为建设用地面临很多障碍，影响用地工作。此类政策规定对于深化“放管服”改革，以及改革各地方的用地政策等有积极作用。试点地方位于长三角、珠三角和京津等经济发达地区，一些地方可能存在新增建设用地指标接近枯竭的状况，让这些地区试点探索，一方面有利于缓解建设用地紧张状况，另一方面也为未来土地制度改革探索一些可借鉴的经验。

特朗普建议东京奥运会延期

本周，由于新冠肺炎疫情的快速扩散，全球多项大型体育赛事被暂停或取消。

当地时间12日，NBA官方宣布2019年~2020年赛季暂停，直至另行通知。当地时间13日，欧足联发布公告，受疫情影响，原定下周进行的所有欧战将推迟进行，其中包括正在进行的欧冠联赛和欧联杯比赛。

对于备受关注的东京奥运会，美国总统特朗普建议推迟举行。他表示：“我无法想象没有观众的奥运会。”对此，日本首相安倍晋三12日与特朗普进行了50分钟的通话，他表示将为举办东京奥运会而努力，让今年夏季的东京奥运会取得成功。

【点评】疫情的快速蔓延让全球体育赛事进入寒冬，并引发了巨额损失。例如，无限期暂停比赛将使NBA损失至少5亿美元的门票收入。也因此，日本官员一直坚持如期举办东京奥运会。但随着疫情的全球大流行，以及特朗普的表态，事情起了微妙的变化 。人们担心，即使日本在奥运会开幕之前遏制疫情，但也无法确保欧洲和北美地区能够与日本同步。届时如果全世界还不能控制住疫情，东京奥运会可能根本没有希望举行。