58同城Q4净利润同比暴增 调低下季度预期

北京时间3月12日，58同城(NYSE: WUBA)公布截至2019年12月31日第四季度及2019全年未经审计财务报告。财报显示，58同城第四季度实现营收41.6亿人民币（6.0亿美元），人民币同比增长15.1%，相较上个季度营收人民币42.58亿元环比略跌2.3%，归属58同城普通股股东的净利润为人民币26.098亿元（约合3.741亿美元）。

2019年度四个季度58同城净利率逐季度连续下降；同时由于出售车好多部分股权获人民币20.827亿元投资收益，净利润同比激增535.1%。作为综合分类信息平台里的头部，58同城逐渐面临来自招聘、房产等领域的竞对；业务层面受到来自宏观经济、市场情绪及政府政策等层面影响，未来收入增长空间主要靠优质服务开拓，预期 2020 年将继续加大在研发与创新上的投入，总体收入增速将有所下滑。。

财报详情

作为一家分类信息网站，公司收入与会员数的发布信息数量高度相关，会员服务营收与在线推广业务营收是决定公司营收高低的关键。本季度会员营收为人民币11.124亿元（约合1.595亿美元），较上年同期的人民币11.222亿元下滑不到1%。

具体看来，2019年第四季度总营收同比增长15.1%，主要受在线市场服务营收同比增长的推动。本季度在线市场服务营收为人民币27.138亿元（约合3.890亿美元），较上年同期人民币22.750亿元增长19.3%，主要得益于各种在线市场服务的采用及效果增加，如即时竞价等。

支出方面，本季度运营支出为人民币28.484亿元（约合4.083亿美元），较上年同期的人民币24.452亿元增长16.5%，主要受销售与营销支出、研发支出同比增长的推动。其中销售和营销支出为人民币20.235亿元（约合2.901亿美元），同比增长17.7%；广告支出为人民币8.651亿元（约合1.240亿美元），同比增长增长8.6%；非广告销售与营销支出为人民币11.584亿元（约合1.660亿美元），同比增长25.4%；研发支出为人民币5.607亿元（约合8040万美元），同比增长13.6%。

相较成本支出，利润上，一方面在毛利率方面，58同城第四季度毛利率为86.4%，低于上年同期的87.3%；毛利润为人民币35.895亿元（约合5.145亿美元），同比增长13.9%；净利润为人民币26.098亿元（约合3.741亿美元），同比增长535.1%，主要得益于第四季度出售车好多部分股权获得人民币20.827亿元的投资收益。

58同城董事长兼首席执行官姚劲波表示:“尽管宏观经济环境充满挑战，58同城四季度仍实现41.6亿元运营收入，超过此前预期的上限，全年实现155.8亿元营收同比增长18.6%。核心APP端流量继续稳步增长，持续超过收入增速。2019年非美国会计准则的营业利润率保持在健康的23.1%水平，与此同时，58同城继续投资于新业务和新技术。”

预估下季度营收下滑

2020年1月，58同城公司宣布组织架构调整，以公共平台与底层技术支撑为核心的中台职能进一步加强，将打造“大中台”体系，继续为前台等业务端提供平台级专业支持。“大中台”由技术工程平台群(TEG)、商业智能中心(BIC)、商业产品技术部、信息安全部、用户价值增长部、分析与决策支持部等组成，统一向58同城联席总裁何明科汇报。

2月，据天眼查数据显示，58同城全资子公司五八有限公司发生经营范围变更，新增人工智能应用软件开发、人工智能公共服务平台、人工智能通用应用系统等。资料显示，该公司成立于2011年，注册资本1亿元。

此前国元国际发布研究报告称，由于2019年房地产市场及招聘行业均表现不佳，导致公司业务增长面临较大困难，公司面临宏观经济增速下滑及业务调整影响，未来总体收入增速有所下滑，同时新兴业务持续投入对公司盈利能力产生负面影响。未来 58 同镇及转转将会成为公司新的增长点，目前同镇用户引流至 58 同城本地版中的过程顺利，2020年将开始实施商业化策略，转转各项数据增长强劲，未来分拆上市时间点逐渐清晰。

去年9月，58 集团宣布在线二手货物交易平台及公司合并的附属公司转转已与包括公司及腾讯（00700 HK）在内的一组投资者订立最终协议的3亿美元 B 轮融资，该交易完成后，公司将继续作为转转的大股东。

国元国际报告称，58集团在手现金充足，核心业务保持稳定，能够支撑公司发展新兴业务综合考虑，公司目前处于低谷转型阶段，需持续跟踪新业务发展情况，同时等待中国宏观环境复苏。

由于新冠病毒疫情带来经济周期影响，58同城调整短期发展节奏，58同城预计2020年第一季度业绩总营收区间为21.6亿~22.6亿人民币，同比下降区间为25%~29%。该预估基于公司对当前趋势的判断，存在变化的可能。