世行：全球经济增长升至2.5%，债务积累狂潮需警惕

世界银行（下称“世行”）在最新发布的2020年1月期的《全球经济展望》中预测，2020年全球经济增长将上升至2.5%，较2019年（2.4%）略有提升。不过投资与贸易虽然能从去年严重疲软状态中逐渐复苏，但下行风险依旧存在。

世行还预测，2020年发达经济体整体增速将从今年的1.6%下滑至1.4%，其中美国经济增速将放缓至1.8%。此外，新兴市场和发展中经济体增速料将升至4.1%。 但世行指出，新兴市场和发展中经济体的这一增速回暖范围并不广泛，而是在假设少数大型经济体的表现有所改善情况下出现的。同时由于出口和投资弱于预期，预计三分之一的新兴市场和发展中经济体将出现增长放缓。

“由于新兴经济体和发展中经济体的增长可能仍将保持缓慢，决策者应抓住机会进行结构性改革，以促进基础广泛的增长，这对减贫至关重要。”世界银行集团公平增长、金融与制度副行长西拉•帕扎巴西奥格鲁指出：“改善营商环境、法治、债务管理和生产率的举措有助于实现经济持续增长。”

2020年美国经济增速预计放缓至1.8%

世行预测美国经济增速今年将再度放缓。这是出前段时间加征关税和不确定性上升带来的结果。同时，由于工业活动疲软，世行将2020年欧元区经济增长预测下调至1%。

世行指出，2020年全球经济增长前景面临着诸多下行风险。其中包括贸易紧张局势和政策不确定性再度升级、主要经济体下滑幅度超预期及新兴市场和发展中经济体出现金融动荡等。

值得注意的是，即使新兴市场和发展中经济体的增长复苏如期而至，其人均增长也仍会远低于长期平均水平。

“全球低利率对防范金融危机的保障是不牢靠的。”世界银行预测局局长阿伊汉•高斯表示：“历史表明，债务积累狂潮往往都有令人不愉快的结局。在脆弱的全球环境中，改善政策对于最大限度地化解债务狂潮带来的风险至关重要。”

实际上，令2020年增长前景蒙上阴影的一个理由正是：新兴市场和发展中经济体在过去50年出现的规模最大、速度最快和范围最广泛的债务积累。世行在报告中指出，这些经济体2018年的债务总额已从2010年占国内生产总值（GDP）的115%攀升至170%左右。低收入国家的债务在2000~2010年急剧下降后也出现了激增。此次债务狂潮不同于以往的几次，主要在于非居民持有的新兴市场和发展中经济体政府债务占比、外币计价的新兴市场和发展中经济体私人债务，以及低收入国家向金融市场和非巴黎俱乐部成员的双边债权人借债上升，引起了对债务透明度和债务担保的关切。

世行指出，如果债务用于提振增长的投资项目，比如基础设施建设、医疗和教育，公共借债等可能是有益的，能够促进经济发展。在经济下滑中以债务积累作为稳定经济活动的手段也可以是合适的。

然而，前三次债务狂潮的结局都很糟糕——在上世纪80年代初期造成主权违约、90年代后期引发金融危机、本世纪初使得大规模债务减免成为必要、2008~2009年引爆全球金融危机。虽然目前的低利率缓解了部分风险，但高债务带有严重的潜在危险，会使国家难以抵挡外来冲击、限制政府采用财政刺激抵抗经济下滑的能力、排挤有利于提高生产率的私人投资从而损害长期增长。

世行指出，这意味着政府需要采取措施使债务积累带来的风险最小化。良好的债务管理和债务透明度能够控制借贷成本，提升债务可持续性、减少财政风险。强大的监管监督机制、良好的公司治理和共同的国际标准有助于遏制风险，确保债务得到有效利用和及早发现脆弱性问题。

此外，世行还指出，全球经济增速令人失望还有另一个方面，即过去十年生产率（劳动者的人均产出）增长速度普遍放缓。生产率的增长，对于提供生活水平和实现发展目标至关重要。

东亚太平洋地区经济增速放缓至5.7%

世行预计，东亚太平洋地区2020年经济增速放缓至5.7%。在不包括中国的情况下，预计该地区增速为4.9%，原因是内需得益于在低通胀和部分国家（柬埔寨、菲律宾、泰国和越南）外资流入强劲情况下普遍有利的金融环境，以及大型基础设施项目纷纷上马（菲律宾和泰国）。

世行指出，该地区增长也将得益于全球贸易政策不确定性下降和全球贸易的温和复苏。

世行预计在欧洲和中亚地区地区经济增速升至2.6%，预测中假定了关键大宗商品价格趋稳、欧元区增长、及土耳其（升至3%）和俄罗斯（升至1.6%）的经济复苏。

在拉美和加勒比地区，2020年经济增速将上升至1.8%，主要原因是最大经济体（巴西）增速加快和区域层面内需回暖。巴西的投资者信心上升，加之贷款和劳动力市场条件逐渐放松，预计将支撑增速加快至2%。

在墨西哥，政策不确定性减少推动投资回暖，预计增速上升至1.2%。阿根廷则可能出现收缩，增速放慢至1.3%。在哥伦比亚，基础设施项目取得进展预计将有助于支撑增长上升至3.6%。

世行预计中东及北非地区2020年经济增速将温和升至2.4%，主要归因于投资增加和营商环境改善。其中，石油出口国中，增速将回升至2%，基础设施投资和营商环境改革预计将推动海湾合作委员会经济体的增速上升至2.2%。同时，该地区石油进口国的增速将升至4.4%。投资和私人消费增加预计将支撑埃及2020财年经济增速升至5.8%。

南亚地区，今年的经济增速预计能升至5.5%。世行在预测中假定其内需温和回暖，经济活动得益于印度和斯里兰卡的政策宽松以及阿富汗、孟加拉和巴基斯坦的企业信心改善和基础设施投资的支持。

在印度，非银行金融公司信贷疲软预计将会持续存在，在3月31日结束的2019/20财年，预计增速放慢至5%，而下一财年将复苏至5.8%。在巴基斯坦，在6月30日结束的2019/20财年增速在2.4%触底之后，预计下一财年会回升至3%。

此外，世行还预测，在撒哈拉以南非洲地区，部分大型经济体投资者信心得到改善、能源瓶颈出现缓解、石油生产回暖推动石油出口国经济复苏、农业大宗商品出口国保持强劲增长的情况下，该区域2020年经济增速回升至2.9%。

其中南非，如果新政府的改革议程加快步伐，政策不确定性消退，投资逐渐复苏，预计经济增速将回升至0.9%。