年内超40家证券公司领罚单 强化券商责任将成明年重要监管方向

据中国证券报记者不完全统计，截至12月11日，证监会及地方证监局今年以来已对资本市场各中介机构发出超过200份罚单，其中，超过40家券商领到罚单，主要被罚原因集中在未勤勉尽责、内部治理不完善以及自身业务风控不严等方面。

业内人士认为，种种迹象表明，明年监管层会将强化券商等中介机构责任作为重要监管方向，从严监管。对于券商来说，应将合规意识根植于公司自身文化建设中，进一步压实责任意识，形成内部约束和外部监管的持久合力，加速行业生态优化。

监管警钟长鸣

据不完全统计，截至12月11日，年内证监会及地方证监局已对超过40家券商开出罚单，处罚方式包括责令改正、出具警示函、限制一定时间内相关业务办理、罚款等，部分处罚结果已计入资本市场诚信档案，将对当事人产生持续影响。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，券商作为资本市场的中介机构，在股权融资、保荐承销、保驾企业IPO方面发挥着主导作用，肩负着“看门人”的重要角色，券商行为的合规与否很大程度上影响整个资本市场发展的健康程度。“不仅要提高上市公司质量，作为上市公司资本市场行为的重要监督者和经手者，券商执业质量也应该提高。”

从监管层开出罚单来看，被罚券商遍布全国各地，从体量来看，年内无论是头部券商、中型券商还是小型券商均有被处罚情形。一些存在问题较严重券商，年内其所属营业部、相关业务负责人受到监管层多次处罚。

值得注意的是，科创板为不少券商带来增量业务的同时，也暴露出券商执业中面临的一些问题，为此相关监管跟进迅速，在业内人士看来这也为科创板平稳运行起到了保驾护航作用。

在新时代证券首席经济学家潘向东看来，券商承担着价值发现、持续监督、服务实体经济、提供多元化金融服务等重要职能，当前监管层强化对券商监管的态势，未来随着注册制改革的深入，将会持续推进。

合规意识亟待强化

中国证券报记者梳理发现，领罚单券商主要存在三类问题。

一是未勤勉尽责，履职不力。例如，因未充分核查五洋建设应收账款、投资性房地产等问题，德邦证券被证监会责令改正、给予警告，没收非法所得1857.44万元，并处以55万元罚款。时任相关负责人、项目组成员也被予以罚款、警告、撤销证券从业资格等处罚。

二是内部治理存在欠缺。如对交易系统和相关员工未进行有效管理、员工销售非公司自主发行的金融产品等，出现这类问题的券商往往会和相关当事人一起受到处罚。

三是风控不严，违规开展业务。在办理诸如股票质押、信托专项计划管理、债券项目投标时出现违规情形。例如，年内多家券商因为股票质押问题遭监管层采取监管措施，从罚单来看，不少券商在开展业务过程中存在对融入方尽职调查存较大缺陷、针对具体项目质押率估算随意性较大、对标的证券管理不够严格、履行存续期管理职责留痕不充分等问题。

在董登新看来，券商被罚主要是由于其职业操守不足，同时也与专业水准相关。“券商有大有小，有强有弱，有的券商人手比较充足，其专业水平也较高，同时也有一些券商在相关方面比较薄弱，亟待加强。”

中国人民大学法学院教授刘俊海认为，不少券商内部治理不完善背后可能还隐藏不公平竞争的问题。“一些券商为了争夺项目采取不当手段，或是为了业绩处事浮躁，导致一线尽调工作不细致、不认真，为谋求利益而忽视相关法律风险，缺乏对法律的敬畏之心。”

潘向东指出，面对外资券商冲击和监管压力，国内券商存在诸多深层次问题。“应摆脱对牌照红利的依赖，发挥比较优势积极转型，形成差异化发展路径和特色化发展道路，将挑战转化为发展机遇，不断提高自身竞争力。”

形成自我约束的行业生态

早在今年4月，证监会在召开的2019年机构监管工作会议中便明确，未来要进一步加大监管执法力度，促进形成主动合规、自我约束的行业生态。

对于券商存在的各种违规行为，董登新认为，最重要的是券商内部要强化对相关从业者职业操守的教育，强化责任意识和监督意识，进一步完善内部风控机制，对于专业水平不够的，要加大专业人才的储备和培养。从外部监管来看，监管层应加大券业违规行为的违法成本，形成足够的威慑力和有效的约束力。

在川财证券研究所所长陈雳看来，券商除了发挥盈利性的金融中介基础职能之外，也要参与对金融领域的生态进行积极引导，严厉打击内幕交易和不法行为，共同努力让市场更加公开、公平、公正、高效运转。

值得注意的是，今年监管层除加大对券商的日常监管外，在制度建设尤其是文化建设领域有了新进展，进一步完善了监管体系。

“制度是管一群人，文化是管几代人，对券业而言，应弘扬诚实守信、多赢共享、包容普惠的核心价值观，找到券商、公司和投资者利益最大公约数，在为公共投资者把好关、站好岗、放好哨同时，帮助优秀企业脱颖而出。”刘俊海说。

在潘向东看来，一些券商机构合规风控基础不牢，主动合规意识需要进一步强化。未来需要引导券商依法经营，始终做到资本充足，保证业务稳健、风险可控。