10月工业利润同比下降9.9%，汽车制造业降幅持续收窄

国家统计局11月27日发布的工业企业财务数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额50151.0亿元，同比下降2.9%，降幅比1-9月份扩大0.8个百分点。

10月份，规模以上工业企业实现利润总额4275.6亿元，同比下降9.9%，降幅比9月份扩大4.6个百分点。

国家统计局工业司高级统计师朱虹撰文分析，10月份工业企业利润同比降幅比9月份有所扩大，主要受工业品出厂价格降幅扩大、生产销售增长放缓等因素影响。

10月份PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降1.6%，前值-1.2。基数抬升、工业经济运行中的需求不足以及房地产调控趋严是导致PPI几个月来持续为负的主要原因。

国家信息中心经济预测部副主任牛犁对第一财经称，自去年年底以来，工业利润出现下跌态势。一是PPI走低直接影响企业效益，二是制造业成本居高不下，土地、劳动力、物流、环保投入等企业经营成本较高，产能过剩压力仍在发酵，企业利润明显减少；三是外部需求不旺，贸易摩擦加大世界经济减速风险，汽车等消费需求下滑，抑制国内终端需求。

分企业类型来看，1-10月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额14715.5亿元，同比下降12.1%；股份制企业实现利润总额36623.3亿元，下降2.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额12585.0亿元，下降4.0%；私营企业实现利润总额13915.0亿元，增长5.3%。

值得一提的是，高技术制造业、战略性新兴产业和装备制造业利润增长加快。1—10月份，高技术制造业、战略性新兴产业和装备制造业利润同比分别增长7.5%、5.3%和2.0%，增速比1-9月份分别加快1.2、0.7和1.1个百分点。其中，汽车制造业利润虽同比下降14.7%，但降幅比1—9月份收窄1.9个百分点；计算机通信和其他电子设备制造业利润同比增长6.0%，增速比1—9月份加快2.4个百分点。

资产负债率也出现了下降。10月末，规模以上工业企业资产负债率为56.8%，同比降低0.5个百分点。其中，国有控股企业资产负债率为58.3%，降低0.7个百分点。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对第一财经记者称，工业生产与下游需求出现季节性回暖，若需求端能够出现持久改善则将有效带动上游产销回暖，但外部不确定性的高企仍使我们对企业利润的反弹空间保持着一分警惕。

“一方面，前期下游需求低迷导致企业产品销量下滑、库存积压，从而使企业被迫降价销售去库存，表现在财务上即为营业收入的下滑；另一方面，日常经营的刚性支出使企业成本端下行空间有限，企业营业成本，尤其是财务费用未来下滑空间亟待减税降费和LPR等企业支持政策尚待进一步落实。”章俊说。

章俊表示，在利润降低、企业刚性债务压力偏大的背景下，行业落后产能的出清和行业集中度的提升将是大势所趋，政策或将继续着眼于稳杠杆与直接融资扩容的诉求，将调结构与扩内需有效结合，缩减上中下游行业的利润差的同时优化行业利润结构。