10月CPI超3%可能性大，好消息是猪肉产能进口都在增加

国家统计局将于明天（11月9日）发布10月份全国CPI（居民消费价格指数）数据。当前市场普遍预期，猪肉价格上涨带动食品涨幅进一步扩大叠加国庆节日需求旺盛，10月CPI同比涨幅或将超过3%。

专家分析，CPI进入3时代并不需要过度解读或恐慌，由于供给因素引起的CPI上涨，具有周期性、阶段性、季节性的特点，随着猪肉生产周期和天气因素影响减弱，CPI价格会自然回落。

此前的9月份，CPI同比上涨3.0%，这是2013年11月以来CPI再次迈入“3时代”。

万博新经济研究院副院长刘哲接受第一财经记者采访时表示，当前CPI上涨是一轮“食品通胀”。9月CPI同比增速创下了近5年以来的新高，主要是受到食品价格的影响， 尤其是猪肉价格的上升，2018年开始的非洲猪瘟疫情加速了猪肉供给的出清，猪肉供给紧张，价格有上行压力。

刘哲分析，从10月猪肉价格的走势来看，是10月CPI的主要上行压力，预计10月CPI同比增速将继续维持在3%以上。

从机构发布的研报来看，招商证券宏观谢亚轩团队预计10月CPI涨幅为3.1％。华泰宏观预计10月CPI同比涨幅为3.4％，2019年四季度至2020年前半年，CPI可能均处于3％上方的相对高位。

交通银行金融研究中心连平团队表示，10月份CPI同比涨幅可能在3.1％-3.3％左右，取中值为3.2％。预计今年四季度到明年一季度CPI仍将处于高位，阶段性高于3％，食品价格和非食品价格分化态势仍将延续。

据商务部监测，上周（10月28日至11月3日）全国食用农产品市场价格比前一周上涨1.4%。肉类批发价格涨幅回落，其中猪肉价格为每公斤52.3元，涨幅比前一周回落8.9个百分点；牛肉、羊肉价格分别为每公斤66.71元和63.03元，分别上涨1.4%和0.5%。

刘哲告诉第一财经记者，目前从生猪的存栏量来看，猪肉价格上涨周期会延续到2020年，四季度食品价格，尤其是临近过年时的猪肉价格还会给物价带来一定的上涨压力，预计CPI同比增速短期会突破3.5%。

关于未来猪肉价格及物价走势预判，长期压力加大。未来通胀压力仍主要来自供给扰动下的猪肉涨价，非食品和工业品价格仍会走弱，这种结构性的通胀主要受供给端影响，不会扰动货币政策基调。

兴业银行经济学家鲁政委撰文分析，在CPI篮子八大分项之中，除食品烟酒和其他用品之外，衣着、居住、交通通信等其他分项对于CPI同比的拉动均下降或持平。这表明当前CPI同比达到3%主要是农产品供给冲击所造成的，而非需求回暖的结果，也不代表物价的长期趋势。

刘哲认为，CPI进入3时代并不需要过度解读或恐慌，由于供给因素引起的CPI上涨，具有周期性、阶段性、季节性的特点，随着猪肉生产周期和天气因素影响减弱，CPI价格会自然回落。政府方面，可以通过扩大规模化养殖，增加猪肉供给、其他替代肉类的供给，以及增加猪肉进口的方式，平衡市场的供求关系，缓解猪肉价格对于CPI的影响。

9月份以来，随着有关部门扶持生猪生产各项利好政策落实落地，养殖户补栏增产的积极性明显提升。农业农村部数据显示，下半年规模猪场已经有产能恢复迹象。截至目前，已经有20多个省份出台了支持生猪生产政策。

与此同时，猪肉等肉类进口增加。今年全球主要猪肉和牛肉出口国产量增加，带动猪肉等肉类出口贸易量明显提升。今年前三季度，我国进口猪肉132.6万吨，同比增加43.6%；进口牛肉113.2万吨，同比增加53.4%。适度增加猪肉等肉类进口，也有利于缓解近期猪肉供需偏紧局面。