央行开展第四次票据互换操作支持银行补充资本

央行CBS操作提速。

9月11日，央行公告称，为提升银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，增强金融服务实体经济的能力，中国人民银行于2019年9月11日开展了央行票据互换（CBS）操作，操作量50亿元，期限3个月（91天），费率0.10%。

央行称，本次操作面向公开市场业务一级交易商公开招标，一级交易商可使用目前市场上流通的各只银行永续债参与操作。本次操作的中标机构既有国有银行、股份制银行、城商行等银行类机构，也有证券公司等非银行金融机构，中标机构数量较前期有所增加。本次操作中国人民银行换出的央行票据期限3个月（91天），票面利率为2.35%。

CBS是央行票据互换工具，1月24日，在首单永续债发行的前一天，为提高银行永续债（含无固定期限资本债券）的流动性，支持银行发行永续债补充资本，央行创设了CBS。

此前，中国央行副行长潘功胜曾表示，央行票据互换是央行与公开市场一级交易商之间开展的一种债券互换交易，是“以券换券”，不涉及基础货币吞吐，对银行体系流动性的影响是中性的。

今年以来，央行共开展了4期CBS操作。此次操作距离上一次央行开展CBS操作仅过去1个多月。从今年的操作来看，操作时间逐步提速、操作规模逐渐增加。前几次的操作时间与规模、期限分别为：2月20日（15亿元、1年）、6月27日（25亿元、1年）、8月9日（50亿元、3个月）。

CBS的操作量一直是市场关注的焦点。潘功胜曾表示，CBS的操作量没有一个数量的目标。此外，永续债也是比较好的投资产品，永续债的持有人未必都拿着永续债找人民银行换央票。

央行表示，将综合考虑市场状况和一级交易商的合理需求，采用市场化方式稳慎开展CBS操作。