每个人都担心的收益率曲线距闪电衰退信号还要远几英寸

美国债务作为安全避风港的剧烈争夺使债券市场衰退指标远离警戒区。

美国国债收益率曲线 - 基于到期日的美国利率的模糊情节 - 更倾向于向下倾斜，并有可能将10年期利率降至2年期以下。

10年期国债的收益率 - 银行在设定抵押贷款利率和其他贷款时所使用的重要利率 - 正在自由落体，比上个月暴跌40多个基点。

但对于美联储政策变化更为敏感的2年期利率并没有下降太多，并且在央行暗示可能不会像某些人希望的那样快速降息之后一直受到控制。

这缩短了长期投资者长期向美国政府贷款的相对回报。事实上，向山姆大叔贷款10年只能获得长期债券投资者1.76%，仅比短期2年期国债的预期回报高出13个基点 - 或0.13个百分点，目前交易价为1.63 %。

可以肯定的是，收益率曲线的部分已经反转了几个月，3个月国库券的利率首次超过3月份的10年期国债。任何此类反转往往都表明经济增长和通货膨胀率较低，以及近期信贷不良。

但尽管有早期信号，许多固定收益投资者选择等待2年期和10年期国债收益率的反转，被许多人视为更有意义的指标。投资者经常在10年和2年之间给予特别关注，因为过去40年来每次经济衰退之前，这部分曲线的反转都已经过去。

在经济健康时期，虽然抽象而且在很大程度上被忽视，但收益率曲线通常以向上倾斜的线表示，说明美国政府向债券持有人发放的金额越来越多，以及他们愿意向华盛顿现金贷款多久。然而，当投资者认为经济增长可能下降时，其通常的上行形态可能会趋于平缓或反转。

根据美国银行美林银行美国短期利率策略主管马克卡巴纳的说法，虽然经济下滑在2018年末并不明显，但投资者现在似乎更确定美国经济增长可能会因两次严重的政策错误而陷入低迷。林奇。

美联储不那么热情洋溢，这让投资者相信经济下滑的可能性更大，从而推动了对长期债券的需求。

“在贸易方面，升级显然不利于全球增长，而且持续的时间越长，对全球经济背景的影响就越严重，”卡巴纳告诉CNBC。“美联储没有充分领先于此。他们认为降息是“中期调整”......显然不是市场认为必要的。“

可以肯定的是，虽然现代时代的每一次经济衰退都被倒置所预示，但在此过程中却出现了一些“误报”。

“这并不意味着你将陷入衰退。它没有带来经济衰退，“卡巴纳说。“但它清楚地表明，长远来说需求更多。这是经济衰退风险升高的先兆。“

美国国债收益率曲线 - 基于到期日的美国利率的模糊阴谋 - 更倾向于向下倾斜，有可能将10年期利率降至2年期以下。

在过去40年的每次经济衰退之前，2年和10年期收益率出现反转。

虽然任何倒挂都不能保证经济衰退，但“这是经济衰退风险升高的先兆”，美国银行的Mark Cabana告诉CNBC。